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Coinbase投资者关系团队邀请我和几位深耕加密领域的分析师讨论公司第一季度业绩。首席执行官Brian Armstrong和首席财务官Alesia Haas的加入，让话题远远超出了季度表现，深入探讨了Coinbase的长期战略。

以下是我为加密投资者提炼的核心观点。这些解读仅代表我的个人观点，并非Coinbase官方声明。部分信息援引自Coinbase公开披露文件。

1、DEX

关键要点

• USDT 已成为占据主导地位的稳定币，其市值在过去一年从 800 亿美元增长到 1440 亿美元，但其市场主导地位从 70% 下降到 61%，因为其他稳定币也在扩展。

• Tether USDT 原生支持大约 12 条区块链，而桥接版本的 USDT 存在于 80 多条区块链上，由于依赖第三方桥接且缺乏 Tether 的直接监管，引入了额外的风险和管理挑战。

加密货币服务平台 Nexo 周一宣布了重返美国市场的计划，这是自美国总统唐纳德·特朗普今年年初上任以来第八家宣布此类计划的大型加密货币公司。

Circle、币安和 OKX 等公司都寄希望于 2025 年监管政策的明晰化，以此来预示其在美国的扩张。《稳定法案》(STABLE Act) 和《GENIUS 法案》(GENIUS Act) 等法案正在国会推进，如果得以实施，将为 Nexo 的快速成功奠定基础。

特朗普及其家族积极参与其中一些扩张计划。Nexo 最近的声明得到了小唐纳德·特朗普的支持，他表示：“我们看到了金融行业的机遇，并希望确保将其带回美国。”

前言

比特币上的去中心化金融（DeFi）不再只是理论。尽管遇到了一些挫折，但围绕释放比特币作为数字黄金之外潜力的势头正在增强。

但说实话：没人真正关注。这也可以理解。因为直到最近，情况一直有点混乱。

当以太坊建立了庞大的 DeFi 经济时，比特币却在场边观望，超过 1.5 万亿美元的流动性被锁在冷钱包中。没有 DeFi 智能合约，缺乏去中心化的封装/桥接（wBTC），以及比特币作为数字黄金的身份，限制了围绕这个橙色货币生态系统的发展。但情况正在发生变化。