当下不是市场崩盘，而是结构性再平衡。加密饱和与结构性转变这一轮周期已经清楚地表明：市场不仅在资金方面，而且在关注度方面都已达到饱和。全球谷歌趋势数据说明了这一点。只有 Solana 的搜索热度创下新高。尽管有 ETF 获批、比特币再创新高以及由 meme 引发的政治热议，但比特币、以太坊甚至是狗狗币的搜索热度都未能恢复到 2021 年的峰值水平。随着关注度下降，价格也随之下跌。大多数主要资产的交易价格仍低于上一周期的高点。这意味着：加密货币作为一种资产，在主流认知中已达到饱和，但作为一种货币，仍
加密市场持续低迷，边际买家在哪里？
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Meme Coin 没有毁掉这个周期 而是加速了行业成熟
看到英文社区有人说 Meme Coin 毁掉了这个周期，尽管大部分时间我都在呼吁「技术叙事 + 长期主义」，但还是要客观唱个反调：Meme Coin 没有「毁掉」这个周期，而是作为市场催化剂加速了行业成熟：1）市场已从「技术为王」过渡到「注意力为王」，Meme Coin 成为这一转变的最直观体现，大部分技术叙事的项目动辄三五年的 Roadmap Deliver 周期，市场已经没了耐心等待、相信以及托付，所以给了 Meme Coin 靠短期财富 Fomo 效应吸引流动性的时间窗口。2）Meme C