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加密货币市场近期呈现出复杂的走势。尽管Hyperliquid在支撑位附近表现疲软，XRP因抛售压力下跌，但BlockDAG凭借其超过4.3亿美元的预售金额和强大的社区支持，正稳步迈向11月26日的创世日。

Hyperliquid的技术调整与市场动态

Hyperliquid (HYPE)的价格分析显示，尽管盘中一度上涨11.79%，但目前处于窄幅盘整阶段，价格为38.92美元。虽然短期移动平均线动量下降，但鲸鱼增持行为为其中期复苏提供了乐观预期。

根据不完全统计，2025 年 10 月 20 日至 10 月 26 日，全球区块链领域共披露 16 起融资事件，较前一周的 14 起略有增长。然而，融资总额仅为 1.81 亿美元，较前一周的 6.89 亿美元大幅下滑。

其中，单笔融资规模最大的是可编程银行 Pave Bank 完成的 3900 万美元 A 轮融资，其次是 AI Agents 身份与访问管理平台 Keycard，获得 3800 万美元融资。

以下为具体融资事件（注：1. 依照已公布金额大小排序；2. *为部分业务涉及区块链的“传统”领域公司）：

关键要点：

• 加密行业的大多数新概念通常会经历三个阶段：炒作、基础设施建设以及普及。然而，多数项目无法成功从炒作阶段过渡到基础设施阶段，从而失去市场关注。

• x402是由 Coinbase 开发的一种协议，专为AI代理支付设计。它使得AI代理能够轻松通过区块链完成支付并访问付费资源，无需人工干预。

本报告由 Tiger Research 撰写，基于机构投资者在波动中持续买入、美联储降息预期升温及十月暴跌确认机构主导市场格局等核心因素，提出2025年第四季度比特币目标价格为20万美元。

关键要点

• 机构投资者稳步增持——第三季度比特币ETF净流入保持稳定，MSTR单月增持388枚比特币，彰显长期投资信心；

短期而言，市场是一台投票机，但在长期，它是一台称重机——本杰明·格雷厄姆。

现在正处在行业整合的周期阶段，所有人都能看到谁在裸泳。

虽然流动性下降已有一段时间，但在 10 月 10 日这天，流动性戏剧性地彻底退去。《推销员之死》是对此刻加密历史的极其贴切的隐喻。该剧聚焦于美国梦的腐蚀性幻象、家庭纽带的脆弱性以及社会期望带来的心理代价；所有这些都映射了超级结构的幻象、现实中加密公司的脆弱性，以及被一个又一个代币灼伤的市场参与者所承受的心理代价。