市场崩盘的真正原因：
在过去的两个月里，标准普尔500指数和加密货币共同损失了超过5.5万亿美元的市值。
我们刚刚见证了自2020年以来最突如其来的情绪转变之一。
发生了什么？让我们来解释。
让我们从时间线开始：
市场早在2024年中期就已经预见到贸易战即将来临。
在12月，关税威胁加剧，此后我们看到标准普尔500指数创下了多个历史新高。
即使在2月1日贸易战正式开始后，我们仍然看到了更多的历史新高。
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多空观点总结：后市会涨还是跌？
读者朋友们好，我们上周在 X 和 LinkedIn 上进行了一些民意调查，你们中的许多人希望看到更多关于当前周期的数据/分析。
所以，我们本周的重点将是回答这些问题：2025 年加密货币还有牛市吗？为什么现在有许多利好因素，我却仍然感到悲观？我们又该如何对周期状态进行辩证思考呢？
Let’s go！
看空观点
在开始分析链上数据之前，我想先分享一些关于我们如何看待加密货币周期的定性分析。
早期牛市阶段
Meme已死？在情绪底部寻找新机会
好久没有写点什么了。回顾我在 2024 年的交易思路，其中一些关于 meme 币选择 的观点依然适用，但如今我们似乎已经迈入了一个全新的领域。2024 年，我们经历了 纯 meme 币 > 名人币 > 艺术代币 > AI / 科技 / 功能型代币 这样的市场演变。在当时，市场主流热点的更替还是比较清晰的——何时、何种题材成为市场风口，往往都有明确的界限和时间线。
然而，快进到 2025 年，我们看到的是一片混乱的代币景象：过去的热点项目都在努力争夺市场关注度——它们曾经风光一时，如今大多经历了 70-90% 的回撤。可惜的是，现在还在坚守的，往往只剩下一些“最后的接盘侠”或是反复进出的老玩家，期待着下一波出货行情。当然，这些项目不一定是骗局，而更像是一场“击鼓传花”的游戏——市场（或者说玩家们）总是追逐最新的热点，除非有充分的理由让大家重新关注过去的项目。