上周，全球资本市场聚焦「美国政府停摆结束」这一事件。作为全球最具流量的话题之一，投资者密切关注美国政策的潜在变动。
在预测市场平台 Polymarket 上，关于「政府何时恢复运作」的市场交易量超过 1 亿美元，充分体现了市场的高度关注。然而，有趣的是，尽管许多人成功预测了结果，却仍然亏损。
让我们将时间拉回到 11 月 12 日。当天利好消息频传：先是白宫新闻发布会传递出乐观信号，表明「政府关门有望在周三（即 11 月 12 日）晚些时候结束」。随后，总统特朗普正式签署结束政府关门的法案，并通过电视直播向全国宣布。
这种终极确定性事件像其他政治事件一样，迅速引发了市场的强烈反应。Polymarket 上「政府于 11 月 12 日结束关门」的 Yes 份额价格一路飙升，最高达到 0.97 美元。根据预测市场的逻辑，这意味着市场共识认为此事已有 97% 的概率发生。由于最高价格为 1 美元（代表 100% 概率），以 0.97 美元买入似乎是一个无风险稳赢的选择。
在这场疯狂的买入潮中，投入最大的是一位名叫 YagsiTtocS（曾用名 Halfapound）的交易员。他是 Polymarket 政治板块的明星人物，从 8 月至 11 月 12 日之前，通过参与超过 1000 个不同市场，累计盈利接近 40 万美元，收益曲线稳定上升，几乎从未亏损。
（根据 Polymarket 的个人主页，截至 11 月 12 日下午 6 点前，他的历史交易收益曲线十分出色，且无巨大回撤。）
回顾他的交易逻辑可以发现，除了套利之外，他非常擅长在重大、确定性高的新闻事件发生时迅速大量买入。
在 YagsiTtocS 看来，12 日确认政府开门时间的事件完美符合他的交易逻辑。于是，他以约 0.6 美元的平均价格，投入超过 50 万美元重仓押注 Yes。当特朗普签署法案后，Yes 的价格涨至 0.97 美元，在他看来，这场赌局已经结束，剩下的只是等待系统自动结算利润。他甚至在此时继续高价买入，认为这已不再是存在风险的主观交易，而是「零风险的短期高利率理财」。
临近午夜：无法理解的反转
然而，故事从这里开始急转直下。
当晚 10 点之后，在特朗普签署法案、所有新闻都在报道关门结束的情况下，市场上发生了诡异的一幕：Yes 的价格不升反降。这意味着有人认为该市场 12 日将会结算为 No！
这让许多人都感到困惑：明明总统都签字了，新闻都播报了，为什么还有人认为 12 日关门「不会结束」？
答案就藏在许多交易员都会忽略的「市场规则」里。
Polymarket 每个市场的结算，并不依赖于我们普遍认为的「事实」，而是依赖于一个事先明确写好的、唯一的官方信息源。对于「政府关门何日结束」这个市场，规则明确规定：最终裁决者不是总统的签字笔，也不是任何新闻头条，而是美国人事管理局（OPM）在其官网上发布的「政府运营状态」。
上图截自 Polymarket 该市场执行规则：以 OPM 官网首次宣布「联邦政府结束停摆」的日期（美东时间）为准。具体如下：
以 OPM 发布声明的日期为准，而非实际复工日期（例如：11 月 10 日宣布 11 月 11 日复工，则本市场判定复工日为 11 月 10 日）；
部分停摆也算停摆；
所有状态判定以 OPM 官网的运营状态页面为准 (https://www.opm.gov/policy-data-oversight/snow-dismissal-procedures/current-status/)
简单来说：只有 OPM 官网说「政府开门了」，市场才会有结算结果；它没说，即使总统说了，在 Polymarket 的规则下也无效。
而由于政府系统的流程滞后，OPM 官网的状态，在特朗普签署法案后，并没有第一时间更新。
规则的制约与情绪的崩溃
此时，最煎熬的莫过于 YagsiTtocS。距离午夜 12 点只剩一小时，他的 50 万美元就悬于这根细细的规则线上。
当日期从 12 日跳转到 13 日时，OPM 网站依旧如常，此时 Polymarket 上对应市场中 12 日的 Yes 价格已然崩盘，从 0.97 跌至 0.05 美元以下。但 YagsiTtocS 似乎无法接受这个事实：在 13 日凌晨的几个小时里，他仍在不断买入已经注定归零的 12 日 Yes，价格在 0.05 至 0.3 美元不等。这已经不是策略，而是被愤怒、不甘和侥幸心理驱动的「赌徒式」操作，试图通过不断「摊平成本」来对抗冰冷的规则，也使他的最终亏损进一步扩大。
当最终市场结算结束后，YagsiTtocS 在本次市场中的亏损规模超 50 万美元，成为本次市场中亏损最大的交易员。本次交易不仅将他的全部历史盈利回吐，还使其账面总亏损超 15 万美元，从平台盈利排行榜前列跌至一百万名之外。
读懂规则的胜利者
在这场惨剧的另一面，站着一位名叫 sargallot 的交易员。与 YagsiTtocS 的明星光环相比，他此前毫不起眼，平均交易额只有 200 美元左右。截至 11 月 12 日前，他的总收益低于 100 美元。然而，就是这样一位看似平平无奇的交易员，在本市场中依靠与 YagsiTtocS 完全不同的交易方法成为该市场的最大赢家，获利超十万美元。
sargallot 成功的秘诀很简单：仔细阅读规则。
他意识到，这个市场赌的不是「关门实际何时结束」，而是「OPM 官网何时更新状态」，也预见到了行政延迟的可能性。于是，在 12 日晚上，当所有人都因新闻狂欢而把 no 的价格打到 0.07 美元时，他冷静地大量买入。当 OPM 网站在 13 日凌晨未能更新时，在 00:02 分，他以 0.99 美元的价格清仓离场，用微小的成本，换取了惊人的回报。
一场赌局，两种结局。明星交易员因为「预测正确」而血本无归，无名小卒因为「读懂规则」而盆满钵满。这 50 万美元买来的，或许就是这个市场最残酷，也最核心的教训。