要点总结
近期加密货币上涨行情背后的驱动因素是什么？
4400亿美元的刺激计划、美联储降息以及通胀得到控制，推动了短期看涨情绪，推高了加密货币市值。
投资者未来面临哪些风险？
通货膨胀加剧、美国债务不断增加以及关税收入不足，可能会引发类似 2022 年的经济衰退，并持续到 2026 年。
美国经济似乎开始复苏了。
经过近40天，政府停摆终于要解除限制了。而且，恰好就在特朗普总统之后不久。发布美国人将获得约 2000 美元的“关税红利”，但高收入群体除外。
从那时起，加密货币市场就没再停滞不前。
它撕裂了近40%，推动总市值总额约为3.57万亿美元。但更重要的问题是，这对未来意味着什么？刺激措施真的会成为推动加密货币在2025年末和2026年持续增长的核心动力吗？
刺激措施提振风险资产，资本流动激增
短期加密货币投资者仓位已转为坚定的看涨。
从宏观角度来看，这一举措并非偶然。刺激性支票的发放时机相对稳定，这得益于一些“弱于预期”的数据，例如：通货膨胀尽管面临持续的关税，但仍保持控制。
再加上美联储的宽松周期随着两次降息措施的实施，流动性环境对风险资产的支撑作用进一步增强。总之，加密货币投资者已经将刺激措施将推动资本流动这一预期计入价格。
从技术角度来看，分析师预计一项规模达4400亿美元的经济刺激计划即将出台。
根据上图，大约有2.2亿美国成年人符合收入标准，其中收入最高的15%被排除在外，被视为“高收入”。这意味着大约有2.2亿人×每人2000美元，即4400亿美元的款项需要支付。
在此背景下，加密货币爱好者迅速……找出相似之处尽管有2020年新冠疫情刺激计划和2021年的牛市行情，但分析师仍然建议保持谨慎。那么，加密货币的长期仓位是否仍然悬而未决？
加密货币多头面临来自刺激政策和债务的阻力。
2020 年的刺激计划最终在 2022 年的熊市中得以体现。
作为背景，早在2020年，美国政府推出了三轮为提振流动性，政府发放了总额超过 8140 亿美元的刺激支票。
结果如何？这些收益推动了牛市行情，加密货币市场上涨了180%以上。
尽管如此，正如科贝西通讯所指出的，流动性的涌入也引发了大规模的通胀周期，导致美国通胀指数在2022年6月达到9%，而这反过来又……触发加密货币市场年跌幅达70%。
简而言之，刺激措施的长期影响可能对加密货币不利。
也就是说，问题是，关税能否抵消部分压力？
2025年8月，美国集关税收入达300亿美元。然而，当月的财政赤字仍高达3450亿美元，因此关税收入仅弥补了10%的缺口。
加上 37 万亿美元美国债务如此规模的刺激措施可能会加剧市场压力。因此，短期来看，加密货币市场走势看涨，但通胀上升和债务增加可能会引发类似2022年的回调，并可能持续到2026年。