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开年以来，港亚控股、澳大利亚Monochrome、贝莱德、富达、Bitwise、ARK Invest、日本Metaplanet、Value Creation、帕劳科技株式会社、巴西Meliuz、富兰克林邓普顿、美股Dominari Holdings、资管公司Calamos、游戏零售商GameStop等多家传统机构开始布局比特币，通过募资投资、ETF加仓、债券融资、企业储备等多种形式加速加密资产配置。

2025年4月25日，花旗银行旗下花旗研究所（Citi Institute）发布“数字美元（Digital Dollar）”研报。研报要点有：

1、2025年有望成为区块链在金融和公共部门应用的 “ChatGPT 时刻”，这一趋势由监管变革推动。

2、花旗预测，2030年稳定币的总流通供应量，基本情形下可能增长至1.6 万亿美元；乐观情形下可能增长至3.7万亿美元，悲观情形下在5000亿美元左右。

3、预计稳定币供应仍将以美元计价为主（约90%），而非美国国家则会推动本国的CBDC发展。

一、DEX，从未被真正理解

在整个加密金融体系里，DEX 一直是个耐人寻味的角色。

它似乎永远在线——不宕机、不审查、不跑路，但它也长期处于边缘：界面复杂、流动性不足、也故事性缺失，既不是 KOL 话题中心，也不是热点项目争相入驻的首选。DeFi 爆发时，它是 CEX 的「平替」，熊市回归后，它又成了主打「安全、自托管」的「DeFi 时代的旧遗产」——仿佛在行业更关注公链、AI、RWA、铭文等新叙事时，DEX 早已失去了存在感。

「PUA」多年的 Zora 终于发币了，苦等多时的社区用户却未能如愿等来「大结果」，打开钱包却只看到一笔甚至无法覆盖 Gas 费的「奖励」，更别提代币本身毫无用途。一时间，社区情绪彻底「破防」，链上声誉协议 Ethos 意外成了用户宣泄不满的情绪出口，Zora 的「翻车现场」也被永久记录在链上，成为信任崩塌的印记。