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随着Web3进入新的调整周期，TGE（代币生成事件）不再停留在融资工具层面，更加成为项目与市场动态博弈的战场。在流动性收缩、投资者信心疲软的当下，TGE如何启动以及以何种形式启动，已成为项目团队必须深思的核心命题。IDO作为主流TGE机制之一，曾书写辉煌历史。CoinList等平台通过IDO孕育过无数明星项目。但随着项目数量激增，IDO的财富效应日渐式微。与此同时，币安的一举一动始终牵动市场神经。

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最近Sign社交网络很火，大家都在刷Sign的一些头像，还有各种相关的内容。我就想问，你们这个是怎么设计的？为什么能让大家在社交网络上参与这些打法？感觉这种玩法其实挺少见的。

Yan Xin@Sign

本文整理自 Waterdrip Capital 创始人大山于万物岛分享会的主题演讲内容。

宏观环境恶化 - 危机正在形成新秩序

1.1 金融开始走向乱纪元

自特朗普重新入主白宫以来，一系列出人意料的经济和政治举措令全球市场持续动荡。其中，引发最大震动的举措之一是

所谓的“比特币DeFi”其实根本不存在。不管是BitVM、BitcoinOS、Rootstock还是Soveryn，这些项目要么极度中心化，要么完全不切实际。经过深入研究后，真相令人震惊，这些项目的许多宣传几乎可以称为欺诈。比特币无法支持DeFi的根本原因比特币之所以无法实现真正的DeFi，是因为它缺乏图灵完备的虚拟机（Turing-complete VM），简单来说，它无法像以太坊或Solana那样支持复杂的智能合约。这就意味着，无论项目方如何宣传，比特币都不具备DeFi所需的核心能力。

过去一年，Memecoin狂潮让Solana成为交易者的淘金圣地。无数人追逐暴涨暴跌的Meme币，试图用Trading Bot抢得先机。但很少有人意识到——真正稳赚不赔的暴利生意，并不在K线图上跳动，而是隐藏在区块链的黑暗森林深处。这就是MEV(最大可提取价值)。相比公开可见的 Bot 收益，MEV的收益往往隐藏在区块构建和排序机制中，掌握它的往往是掌握链上权力和基础设施的“看不见的手”。很多人不知道，是因为这套体系的运行门槛高、信息极度不对称、掌控者极为集中。